2025 IPO बूम पर ब्रेक, आधी कंपनियां निवेशकों को नुकसान दे रहीं

भारत के प्राइमरी मार्केट ने 2025 में रिकॉर्ड फंडरेज़िंग के साथ इतिहास रचा, लेकिन लिस्टिंग के बाद का परफॉर्मेंस निराशाजनक रहा है। लगभग 102-103 कंपनियों के मेनबोर्ड IPO ने अभूतपूर्व **₹1.75-1.83 लाख करोड़** जुटाए, जबकि कुल लिस्टिंग (लगभग 267-270 SME सहित) 370 से ज़्यादा हो गईं, जिससे ₹1.95 लाख करोड़ तक जुटाए गए।

मज़बूत डेब्यू उत्साह के बावजूद—102 मेनबोर्ड शेयरों में से 69 प्रीमियम पर लिस्ट हुए (33 नीचे)—मौजूदा डेटा दिखाता है कि **लगभग 47** इश्यू प्राइस से नीचे ट्रेड कर रहे हैं, और केवल **54** ऊपर हैं, जिससे लगभग आधे ग्रुप पर असर पड़ा है।

छोटे इश्यू (<₹1,000 करोड़) को सबसे ज़्यादा नुकसान हुआ। सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले: **ग्लॉटिस** (₹129 से लगभग 52-53% नीचे), **जेम एरोमैटिक्स** (~48%), **VMS TMT** (~46%), **BMW वेंचर्स** (~41%), **एरिसइंफ्रा सॉल्यूशंस** और **जारो इंस्टीट्यूट** (प्रत्येक ~39%), **ओम फ्रेट फॉरवर्डर्स** (~28%)।

बड़े IPO ने बेहतर प्रदर्शन किया, जिसमें छह टॉप परफॉर्मर्स ₹1,000 करोड़ से ज़्यादा के थे। **टाटा कैपिटल** (सबसे बड़ा, लगभग ₹15,512 करोड़), **HDB फाइनेंशियल सर्विसेज़** (~₹12,500 करोड़), **LG इलेक्ट्रॉनिक्स इंडिया**, और **ICICI प्रूडेंशियल एसेट मैनेजमेंट** जैसे मेगा इश्यू सभी प्रीमियम पर लिस्ट हुए, हालांकि फायदे मिले-जुले रहे—HDB लगभग 2% तक सीमित रहा, जबकि LG और ICICI प्रूडेंशियल ने और ज़्यादा बढ़त हासिल की।

एनालिस्ट इस अंतर का कारण सेंटीमेंट-आधारित प्राइसिंग, कई OFS-हैवी इश्यू में सीमित ग्रोथ कैपिटल, और निवेशकों की बढ़ती जांच को बताते हैं। यह हाई वैल्यूएशन के बीच लिस्टिंग पॉप का पीछा करने में जोखिमों को उजागर करता है।