SEBI ने ऋण सुरक्षा निवेशकों के लिए लिक्विडिटी विंडो सुविधा का प्रस्ताव रखा

सेबी ने स्टॉक एक्सचेंज तंत्र के माध्यम से ऋण प्रतिभूतियों में निवेशकों के लिए एक नई लिक्विडिटी विंडो सुविधा शुरू करने का प्रस्ताव रखा है, जिसका उद्देश्य कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार में लिक्विडिटी को बढ़ाना है, खासकर खुदरा निवेशकों के लिए।

शुक्रवार को जारी अपने ड्राफ्ट सर्कुलर में, सेबी ने प्रस्ताव दिया कि लिक्विडिटी विंडो सुविधा जारीकर्ताओं को पूर्व-निर्दिष्ट तिथियों या अंतरालों पर ऋण प्रतिभूतियों पर पुट ऑप्शन प्रदान करने के लिए एक विनियमित तंत्र प्रदान करके समस्या को कम करने का प्रयास करती है।

यह सुविधा जारीकर्ताओं को निवेशकों को पुट ऑप्शन प्रदान करने की अनुमति देगी, जिससे वे परिपक्वता से पहले अपनी ऋण प्रतिभूतियों को जारीकर्ता को वापस बेच सकेंगे। यह केवल सार्वजनिक निर्गम प्रक्रिया या निजी प्लेसमेंट आधार (सूचीबद्ध होने का प्रस्ताव) के माध्यम से ऋण प्रतिभूतियों के संभावित निर्गमों के लिए प्रदान किया जा सकता है।

भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) ने मसौदा परिपत्र पर 6 सितंबर तक सार्वजनिक टिप्पणियां आमंत्रित की हैं। परिपत्र के अनुसार, सेबी ने कहा कि “ऋण प्रतिभूतियां जारी करने वाली कोई इकाई, जिसे सूचीबद्ध किए जाने का प्रस्ताव है, अपने विकल्प/विवेक से, ऐसी ऋण प्रतिभूतियों के जारी होने के समय, अंतर्राष्ट्रीय प्रतिभूति पहचान संख्या (आईएसआईएन) के आधार पर ऋण प्रतिभूतियों के लिए तरलता खिड़की सुविधा प्रदान कर सकती है और ऐसी ऋण प्रतिभूतियों में पात्र निवेशकों को ऐसी तरलता खिड़की सुविधा उपलब्ध करा सकती है”।

नियामक ने रेखांकित किया कि जो जारीकर्ता यह सुविधा प्रदान करना चुनते हैं, उन्हें पहले अपने निदेशक मंडल से अनुमोदन प्राप्त करना होगा। सूचीबद्ध इक्विटी वाली कंपनियों में इस सुविधा की निगरानी हितधारक संबंध समिति द्वारा की जाएगी।

शुद्ध ऋण-सूचीबद्ध संस्थाओं के लिए, बोर्ड या एक नामित समिति प्रक्रिया की देखरेख करेगी। जारीकर्ता ऋण प्रतिभूतियों के जारी होने की तिथि से एक वर्ष की समाप्ति के बाद ही तरलता खिड़की सुविधा प्रदान करेगा।

नियामक ने उल्लेख किया कि जारीकर्ताओं को उन निवेशकों की पात्रता निर्धारित करनी चाहिए जो इस सुविधा का उपयोग कर सकते हैं, जो खुदरा निवेशकों तक सीमित हो सकती है या डीमैट रूप में प्रतिभूतियों को रखने वाले सभी निवेशकों तक विस्तारित हो सकती है।

बाजार नियामक ने यह भी प्रस्ताव दिया कि ऋण प्रतिभूतियों के अंतिम निर्गम आकार का 10 प्रतिशत या 15 प्रतिशत से कम नहीं होना चाहिए। इसके अलावा, जारीकर्ता प्रत्येक तरलता विंडो अवधि के लिए उप-सीमाएँ निर्धारित कर सकते हैं, जिसमें किसी भी अतिरिक्त मांग को आनुपातिक आधार पर स्वीकार किया जाएगा।

निवेशकों को सूचित करने के लिए, सेबी ने कहा कि “जारीकर्ता के विवेक पर मासिक/तिमाही आधार पर तीन कार्य दिवसों के लिए तरलता विंडो खुली रखी जाएगी”।

जारीकर्ताओं को प्रस्ताव दस्तावेज़ में तरलता विंडो की अनुसूची का खुलासा करना आवश्यक होगा। इसके अलावा, निवेशकों को प्रत्येक वित्तीय वर्ष की शुरुआत में एसएमएस या व्हाट्सएप मैसेजिंग के माध्यम से सुविधा की उपलब्धता के बारे में सूचित किया जाएगा।

बाजार नियामक ने यह भी अनिवार्य किया है कि जारीकर्ता प्रत्येक तरलता विंडो के दौरान भुनाई गई प्रतिभूतियों का विवरण स्टॉक एक्सचेंज, डिबेंचर ट्रस्टी और डिपॉजिटरी को तीन कार्य दिवसों के भीतर रिपोर्ट करें।

इसके अतिरिक्त, तरलता विंडो की उपलब्धता और उपयोग के बारे में जानकारी स्टॉक एक्सचेंज, डिपॉजिटरी और डिबेंचर ट्रस्टी की वेबसाइटों पर सार्वजनिक रूप से सुलभ होनी चाहिए।

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