SBI ने RBI से ब्याज दरों में कटौती की मांग की, कम मुद्रास्फीति और GSST सुधार पर जोर

भारत की खुदरा मुद्रास्फीति ऐतिहासिक रूप से निचले स्तर की ओर बढ़ रही है, ऐसे में भारतीय स्टेट बैंक (एसबीआई) की एक रिपोर्ट में भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की आगामी मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक में समय पर 25 आधार अंकों (बीपीएस) की रेपो दर में कटौती की वकालत की गई है, जिससे केंद्रीय बैंक दबाव कम होने के बीच सक्रिय रूप से आगे बढ़ रहा है। 29-30 सितंबर को एमपीसी की बैठक और 1 अक्टूबर को घोषणा के साथ, यह आह्वान ज़ोर पकड़ता जा रहा है क्योंकि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मुद्रास्फीति 4% के मध्य बिंदु लक्ष्य से नीचे बनी हुई है, जिसे 22 सितंबर से प्रभावी जीएसटी के हाल ही में किए गए युक्तिकरण से बल मिला है।

एसबीआई के समूह मुख्य आर्थिक सलाहकार डॉ. सौम्य कांति घोष ने चेतावनी दी है कि मुद्रास्फीति का न्यूनतम स्तर अभी भी अस्पष्ट बना हुआ है। उन्होंने व्यापक जीएसटी सुधारों, जिनमें आवश्यक वस्तुओं पर दरें 12% से घटाकर 5% या शून्य कर दी गई हैं, से 65-75 बीपीएस की और गिरावट का अनुमान लगाया है। घोष का अनुमान है, “कटौतियों के बिना, सितंबर-अक्टूबर सीपीआई 2% से नीचे रहेगा; कटौती के साथ, अक्टूबर 1.1% तक पहुँच सकता है—जो 2004 के बाद से सबसे निचला स्तर है।” यह 2019 के उदाहरण को दोहराता है जहाँ इसी तरह के बदलावों ने कुछ महीनों में मुद्रास्फीति को 35 आधार अंकों तक कम कर दिया था। एक नई सीपीआई श्रृंखला 20-30 आधार अंकों की नरमी लाती है, जिससे वित्त वर्ष 26-वित्त वर्ष 27 के आंकड़े 2-6% के निचले स्तर पर स्थिर हो जाते हैं।

यह नरम रुख आरबीआई द्वारा अगस्त में 5.50% पर स्थिर रखे जाने के अनुरूप है, जो पिछले 100 आधार अंकों के सहजता चक्र के बाद था, भारत-अमेरिका व्यापार वार्ता के पुनर्जीवित होने से बाहरी अवरोध कम हुए हैं। घोष एक “टाइप 2 त्रुटि”—तटस्थ रुख के तहत कटौती की अनदेखी—के प्रति आगाह करते हैं, जिससे विकास दर में बाधा उत्पन्न हो सकती है क्योंकि सौम्य रुझान वित्त वर्ष 27 तक बने रहेंगे। “नपी-तुली बातचीत महत्वपूर्ण है; जून के बाद, मानक ऊँचा है, लेकिन योग्यताएँ अधिक महत्वपूर्ण हैं,” वे कहते हैं, बढ़ी हुई खपत और 8% से ऊपर जीडीपी की उम्मीद करते हुए।

विश्लेषकों की राय एकमत है: मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, जीएसटी में 50-60 आधार अंकों की मुद्रास्फीति-विरोधी गिरावट इस साल की कुल 50 आधार अंकों की कटौती को पार कर गई है, जबकि खाद्य वस्तुओं की कीमतों में नरमी और मजबूत मानसून ने राहत को और बढ़ा दिया है। फिर भी, अमेरिकी टैरिफ और मानसून की पैदावार पर सतर्कता बनी हुई है। बाढ़ के कारण अगस्त में खाद्य वस्तुओं की मुद्रास्फीति 0.69% (जुलाई के 97 महीने के निचले स्तर 1.6% से ऊपर) तक पहुँच गई है, जिससे आरबीआई के आगे के दिशानिर्देशों के लिए मंच तैयार हो गया है।

सितंबर में कटौती से ऋण देने में तेजी आ सकती है, निवेशकों का विश्वास मज़बूत हो सकता है, और कम मुद्रास्फीति के दौर में आरबीआई की चुस्ती-फुर्ती का संकेत मिल सकता है—जो सुधारों को भारत के आर्थिक पुनरुत्थान के लिए वास्तविक गति में बदल देगा।