RBI MPC में लंबे समय तक ठहराव की संभावना; आगे की कटौती लगातार कम महंगाई पर निर्भर: ICICI बैंक रिपोर्ट

ICICI बैंक के इकोनॉमिक रिसर्च ग्रुप के अनुसार, भारतीय रिज़र्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (MPC) द्वारा हाल ही में रेपो रेट में 25 बेसिस पॉइंट की कटौती करके 5.25% करने के बाद पॉलिसी में लंबे समय तक ठहराव बनाए रखने की उम्मीद है, और अतिरिक्त नरमी तभी संभव है जब महंगाई लगातार अनुमान से कम बनी रहे।

शुक्रवार को जारी दिसंबर MPC मिनट्स का विश्लेषण करते हुए, रिपोर्ट में कहा गया है: “हमें उम्मीद है कि MPC लंबे समय तक ठहराव पर रहेगी। कोई भी अतिरिक्त नरमी तभी संभव है जब महंगाई के आंकड़े लगातार मौजूदा ट्रैक से नीचे रहें।” फरवरी की बैठक में यथास्थिति बनाए रखने की संभावना है, जिससे हेडलाइन नंबरों पर नए GDP और CPI श्रृंखला के प्रभावों का आकलन किया जा सके। इस बीच, RBI OMO खरीद और FX स्वैप के माध्यम से लेंडिंग रेट ट्रांसमिशन में मदद करने के लिए लिक्विडिटी सुनिश्चित करेगा।

मिनट्स में अनुकूल खाद्य संभावनाओं और वैश्विक तेल की कीमतों में नरमी के कारण बढ़ती हुई अनुकूल महंगाई पर प्रकाश डाला गया है। हालांकि, सदस्यों ने चेतावनी दी कि लंबे समय तक कम महंगाई मार्जिन और निवेश पर दबाव डाल सकती है, खासकर छोटी फर्मों के लिए। विकास संबंधी चिंताएं सामने आईं, उच्च-आवृत्ति संकेतक मजबूत Q2 प्रदर्शन के बावजूद H2 FY26 में नरमी का संकेत दे रहे हैं।

दिसंबर पॉलिसी में, MPC ने सर्वसम्मति से दरों में कटौती की, जो गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​के शब्दों में उच्च विकास और कम महंगाई के “एक दुर्लभ गोल्डिलॉक्स पीरियड” के बीच हुआ। Q2 FY26 GDP खपत और GST युक्तिकरण से प्रेरित होकर छह-तिमाही के उच्चतम स्तर 8.2% पर पहुंच गया। RBI ने FY26 के लिए ग्रोथ का अनुमान बढ़ाकर 7.3% (0.5% ज़्यादा) कर दिया है और CPI का अनुमान घटाकर 2.0% (2.6% से) कर दिया है।

भविष्य की कार्रवाई ग्रोथ सपोर्ट और स्थिरता के बीच संतुलन बनाएगी, जिसमें डेटा पर आधारित तरीका अपनाया जाएगा। असली ब्याज दरें RBI की कम्फर्ट रेंज की निचली सीमा के करीब हैं, इसलिए जब तक महंगाई की स्थिति में बड़ा बदलाव नहीं होता, तब तक आक्रामक कटौती की संभावना कम है।