RBI ने रेपो रेट घटाकर 5.25% किया: MPC की सर्वसम्मत कटौती से गोल्डिलॉक्स इकोनॉमी के बीच लिक्विडिटी बढ़ी

एक नरम रुख अपनाते हुए, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने 5 दिसंबर, 2025 को रेपो रेट में 25 बेसिस पॉइंट्स की कटौती करके इसे 5.25% कर दिया – यह 2025 में चौथी कटौती थी – जिसे तीन-दिवसीय समीक्षा (3-5 दिसंबर) के बाद छह-सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने सर्वसम्मति से मंज़ूरी दी। गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​ने अपनी पॉलिसी के बाद की ब्रीफिंग में मज़बूत विकास और महंगाई में कमी के आधार पर इस फैसले पर ज़ोर दिया: “बदलती मैक्रोइकोनॉमिक स्थितियों के विस्तृत मूल्यांकन के बाद, MPC ने सर्वसम्मति से पॉलिसी रेपो रेट को 25 bps घटाकर 5.25% करने का फैसला किया, जो तुरंत प्रभावी होगा।” लचीलेपन के लिए रुख ‘न्यूट्रल’ बना हुआ है, CRR, SLR, या अन्य दरों में कोई बदलाव नहीं किया गया है।

यह नरमी अक्टूबर 2025 में एक ठहराव के बाद आई है, जब MPC ने 29 सितंबर-1 अक्टूबर को बैठकों के बाद, महंगाई में कमी के बावजूद संतुलित जोखिमों का हवाला देते हुए दर को 5.5% पर बनाए रखा था। तब, मल्होत्रा ​​ने कीमतों में “तेज़ कमी” का उल्लेख किया था, लेकिन वैश्विक अस्थिरता पर सतर्कता को प्राथमिकता दी थी। जनवरी से अब तक कुल 125 bps की कटौती RBI के विकास समर्थन की ओर बदलाव का संकेत देती है, जो एक “दुर्लभ गोल्डिलॉक्स” चरण के अनुरूप है: हेडलाइन CPI अक्टूबर में रिकॉर्ड 0.25% तक गिर गया – जो -5.02% खाद्य अपस्फीति (सब्जियां -27.57%), GST कटौती, और बेस इफ़ेक्ट के कारण हुआ – जो 4% के लक्ष्य से काफी नीचे है। मुख्य महंगाई (खाद्य/ईंधन को छोड़कर) 2.6% (सोने को छोड़कर) तक कम हो गई, FY26 का अनुमान 2.6% से घटाकर 2% कर दिया गया।

NSO डेटा के अनुसार, Q2 FY26 GDP छह-तिमाही के उच्चतम स्तर 8.2% (बनाम 5.6% YoY) पर पहुंच गया, जो विनिर्माण (9.1%) और सेवाओं (9.2%) से प्रेरित था – जो RBI के 7% के पूर्वानुमान से बेहतर था। H1 की वृद्धि 8.0% रही, जिससे FY26 के अनुमान को बढ़ाकर 7.3% (Q3: 7.2%, Q4: 7.1%) कर दिया गया। बाहरी बफ़र्स चमके: फॉरेक्स रिज़र्व $720B+ से ज़्यादा, CAD GDP का 1.3%, रुपया 89.85/USD (घोषणा के बाद)।

लिक्विडिटी की कमी और रुपये पर दबाव का मुकाबला करने के लिए, RBI ने ₹1 लाख करोड़ की OMO खरीदारी और $5B का तीन साल का रुपया-डॉलर स्वैप शुरू किया – यील्ड को टारगेट किए बिना टिकाऊ फंड डाले। मल्होत्रा ​​ने रुपये की दिक्कतों को खारिज कर दिया: “हम इसे अपना सही लेवल खोजने देते हैं; बाहरी सेक्टर आरामदायक स्थिति में है।”

बाजार खुश हुए: निफ्टी 0.17% बढ़कर 26,078 पर, सेंसेक्स +153 बढ़कर 85,423 पर; रुपया 13 पैसे मजबूत हुआ। कर्जदारों को फायदा: ~₹50 लाख करोड़ के EBLR लोन पर EMI कम हुई, जिससे कंजम्पशन/हाउसिंग को बढ़ावा मिला। अर्थशास्त्री फरवरी में एक और 25 bps की कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, लेकिन मल्होत्रा ​​ने US टैरिफ और तेल की अस्थिरता के बीच डेटा पर निर्भरता पर जोर दिया। यह सोच-समझकर दी गई राहत भारत की मज़बूती को और मजबूत करती है, जो महंगाई को कंट्रोल में रखते हुए FY26 में 7%+ ग्रोथ का लक्ष्य रखती है।