कोटक बैंक के शेयर: नुवामा ने लक्ष्य मूल्य में 27% की कटौती की, ICICI, AXIS, IndusInd, HDFC बैंक में स्विच करने की बात कही

कोटक महिंद्रा बैंक: घरेलू ब्रोकरेज ने कहा कि हालिया बदलावों से कम से कम 12-18 महीनों के लिए विकास और लाभ को नुकसान होगा। इसने लक्ष्य गुणक को 2.2 गुना से घटाकर 1.7 गुना पीबीवी FY26E कर दिया है

जबकि कोटक महिंद्रा बैंक के शेयरों में पहले ही तेजी से गिरावट आ चुकी है, नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज को उम्मीद है कि निजी ऋणदाता आगे चलकर अपने प्रतिस्पर्धियों से कमजोर प्रदर्शन करेगा। इसने आईसीआईसीआई बैंक, एक्सिस बैंक, इंडसइंड बैंक, एचडीएफसी बैंक (1 वर्ष से अधिक अवधि के लिए) और श्रीराम फाइनेंस सहित कुछ चुनिंदा एनबीएफसी में स्विच करने की सिफारिश की है।

ब्रोकरेज ने कोटक महिंद्रा बैंक के लिए अपने लक्ष्य मूल्य में भारी कटौती की है क्योंकि केवीएस मणियन ने 29 साल की सेवा के बाद कोटक महिंद्रा बैंक और उसके बोर्ड से इस्तीफा दे दिया है। मनियन को हाल ही में संयुक्त एमडी की भूमिका में पदोन्नत किया गया था।

गुरुवार को कोटक महिंद्रा बैंक के शेयर 3.3 फीसदी गिरकर 1,570.10 रुपये पर आ गए.

“पिछले एक साल में कई केएमपी निकासियों के बीच और कोटक पर आरबीआई के हालिया प्रतिबंध के कारण लंबे समय से चले आ रहे केएमपी को खोना एक नकारात्मक बात है। अपेक्षाकृत नए सीईओ के साथ, कई वरिष्ठ छह महीने में बाहर हो गए, जो उद्योग की तुलना में अधिक है। दर और आरबीआई के डिजिटल प्रतिबंध ने उस डिजिटल कौशल को उजागर किया है जिसे बैंक ने एक प्रमुख ताकत के रूप में चिह्नित किया था, लेकिन नियामक की नजर में इसकी कमी है, हम इसे ‘खरीदें’ से ‘कम’ कर देते हैं,” नुवामा ने कहा।

घरेलू ब्रोकरेज ने कहा कि हालिया बदलावों से कम से कम 12-18 महीनों के लिए विकास और लाभ को नुकसान होगा। इसने लक्ष्य गुणक को 2.2 गुना से घटाकर 1.7 गुना PBV FY26E कर दिया है और पहले के 2,095 रुपये के मुकाबले 1,530 रुपये का नया लक्ष्य मूल्य सुझाया है (27 प्रतिशत कम)।

कोटक ने पिछले साल ही कई वरिष्ठ स्तर के कर्मचारियों को बाहर कर दिया है। डब्ल्यूटीडी अवधि पर आरबीआई की सीमा के कारण सीईओ उदय कोटक और संयुक्त एमडी दीपक गुप्ता को बैंक से बाहर निकलना पड़ा; सीएफओ सेवानिवृत्ति की आयु तक पहुंच गए, सीडीओ ने नवंबर-23 में इस्तीफा दे दिया और कोटक की नौकरी छोड़ने की दर साथियों की तुलना में अधिक बनी हुई है,” नुवामा ने कहा।

आरबीआई ने हाल ही में कोटक पर नए डिजिटल ऑनबोर्डिंग और नए क्रेडिट कार्ड जारी करने पर प्रतिबंध लगा दिया है। कड़े शब्दों में लिखे पत्र में, आरबीआई ने कहा है कि “अपनी वृद्धि के अनुरूप IT सिस्टम और नियंत्रण बनाने में असफलता के कारण बैंक को आवश्यक ऑपरेशन लचीलापन बनाने में कमी पाई गई है।”

नुवामा ने कहा कि डिजिटल प्रतिबंध के साथ वरिष्ठ स्तर के निकास से अगले 12-18 महीनों में कोटक की वृद्धि, परिचालन लागत और लाभप्रदता पर असर पड़ेगा। ओपेक्स में प्रत्येक 10 बीपीएस वृद्धि के परिणामस्वरूप पीबीटी में 3 प्रतिशत की गिरावट होगी। यह अन्य संभावित निकासों से उत्पन्न होने वाले निरंतर जोखिम को देखता है।

“हमारा मानना है कि हाल की नकारात्मक घटना और अधिक हानी ने कोटक के लिए दृष्टिकोण को अप्रत्याशित बना दिया है। हम वरिष्ठ बैंकर से सीखते हैं कि प्रतिबंध बैंक को आक्रामक साथियों से एक-दो साल पीछे रखेगा। कई बैंकों ने Q4 में आरबीआई के सुझावों पर काम किया है। जबकि कुछ हो सकते हैं पूछे जाने पर, हमारा मानना है कि आईसीआईसीआई जैसे कुछ लोगों ने स्वेच्छा से एलडीआर, एलसीआर में सुधार किया है और असुरक्षित ऋणों को धीमा कर दिया है,” नुवामा ने कहा।

नुवामा ने कहा कि हालांकि केएमबी चौथी तिमाही में प्रतिस्पर्धियों की तुलना में कमाई में बेहतर प्रदर्शन कर सकता है, लेकिन अनिश्चित 12-18 महीनों को देखते हुए वह इसे एक ट्रिगर के रूप में नहीं देखता है।

“हमारा गुणक एक्सिस बैंक से 10 प्रतिशत की छूट पर आंका गया है। 1,530 रुपये के हमारे नए टीपी पर, शेयर की दरें ‘खरीदें’ से ‘कम’ हो जाती हैं। हालांकि स्टॉक पहले ही तेजी से गिर चुका है, हमें उम्मीद है कि यह आगे चलकर प्रतिस्पर्धियों से कमतर प्रदर्शन करेगा हम आईसीआईसीआई, एक्सिस, आईआईबी, एचडीएफसी बैंक (1 वर्ष से अधिक अवधि के लिए) और श्रीराम सहित कुछ चुनिंदा एनबीएफसी में स्विच करने की सलाह देते हैं।

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